Facebook scrambles to escape stock's death spiral as users flee, sales drop

Facebook scrambles to escape stock’s death spiral as users flee, sales drop

CEO Facebook Mark Zuckerberg bersaksi di depan Komite Jasa Keuangan DPR AS selama pemeriksaan Facebook dan Dampaknya pada Layanan Keuangan dan Sektor Perumahan di Capitol Hill di Washington pada 23 Oktober 2019.

Kantor Berita Xinhua | Gambar Getty

Setahun yang lalu, sebelum Facebook mengubah Meta, perusahaan media sosial itu memiliki kapitalisasi pasar sebesar $1 triliun, menempatkannya di wilayah yang dijernihkan dengan segelintir raksasa teknologi AS.

Pemandangan hari ini terlihat jauh berbeda. Meta telah kehilangan sekitar dua pertiga dari nilainya sejak mencapai puncaknya pada September 2021. Saham diperdagangkan pada level terendah sejak Januari 2019 dan akan menutup kuartal ketiga berturut-turut dari persentase kerugian dua digit. Hanya empat saham di S&P 500 yang mengalami tahun yang lebih buruk.

berita investasi terkait

Di balik penurunan peringkat Apple yang besar: Analis yang menelepon mengungkapkan mengapa saham bermasalahCNBC Pro

Di balik penurunan peringkat Apple yang besar: Analis yang menelepon mengungkapkan mengapa saham bermasalah

Bisnis Facebook dibangun di atas efek jaringan — pengguna membawa teman dan anggota keluarga mereka, yang memberi tahu rekan mereka, yang mengundang teman mereka. Tiba-tiba semua orang berkumpul di satu tempat. Pengiklan mengikuti, dan keuntungan perusahaan berikutnya — dan jumlahnya berlimpah — menyediakan modal untuk merekrut insinyur terbaik dan tercerdas untuk menjaga siklus tetap berjalan.

Namun pada tahun 2022, siklusnya berbalik. Pengguna melompat kapal dan pengiklan mengurangi pengeluaran mereka, meninggalkan Meta siap untuk melaporkan penurunan kedua berturut-turut dalam pendapatan kuartalan. Bisnis menghapus tombol login sosial Facebook yang dulu ada di mana-mana dari situs web mereka. Perekrutan adalah tantangan yang muncul, terutama karena pendiri dan CEO Mark Zuckerberg menghabiskan sebagian besar waktunya untuk menyebarkan metaverse, yang mungkin merupakan masa depan perusahaan tetapi hampir tidak menyumbang pendapatan jangka pendek dan menghabiskan miliaran dolar per tahun untuk membangunnya.

Zuckerberg mengatakan dia berharap bahwa dalam dekade berikutnya, metaverse “akan menjangkau satu miliar orang dan” menampung ratusan miliar dolar perdagangan digital. Dia mengatakan kepada Jim Cramer dari CNBC pada bulan Juni bahwa “Bintang Utara” akan mencapai angka-angka semacam itu pada akhir dekade dan menciptakan “ekonomi besar-besaran” di sekitar barang digital.

Investor tidak antusias tentang hal itu, dan cara mereka membuang saham membuat beberapa pengamat mempertanyakan apakah tekanan ke bawah sebenarnya adalah spiral kematian yang tidak dapat dipulihkan oleh Meta.

“Saya tidak yakin ada bisnis inti yang bekerja lagi di Facebook,” kata Laura Martin dari Needham, satu-satunya analis di antara 45 yang dilacak oleh FactSet dengan peringkat jual pada saham.

Tidak ada yang menyarankan bahwa Facebook berisiko gulung tikar. Perusahaan masih memiliki posisi dominan dalam periklanan seluler, dan memiliki salah satu model bisnis paling menguntungkan di planet ini. Bahkan dengan penurunan laba bersih 36% pada kuartal terakhir dari tahun sebelumnya, Meta menghasilkan laba $6,7 miliar dan mengakhiri periode dengan lebih dari $40 miliar dalam bentuk tunai dan surat berharga.

Masalah Wall Street untuk Facebook adalah bahwa itu bukan lagi cerita pertumbuhan. Sampai tahun ini, itulah satu-satunya hal yang diketahui. Tahun paling lambat perusahaan untuk pertumbuhan pendapatan adalah tahun pandemi 2020, ketika masih tumbuh 22%. Analis tahun ini memprediksi penurunan pendapatan.

Jumlah pengguna aktif harian di AS dan Kanada telah turun dalam dua tahun terakhir, dari 198 juta pada pertengahan 2020 menjadi 197 juta pada kuartal kedua tahun ini. Secara global, jumlah pengguna naik sekitar 10% selama rentang itu, dan diperkirakan akan meningkat 3% per tahun hingga 2024, menurut perkiraan FactSet.

“Saya tidak melihatnya melonjak dalam hal arus kas dalam beberapa tahun ke depan, tetapi saya hanya khawatir bahwa mereka tidak memenangkan generasi berikutnya,” kata Jeremy Bondy, CEO perusahaan pemasaran aplikasi Liftoff.

Pertumbuhan penjualan diperkirakan akan berada dalam satu digit untuk paruh pertama tahun 2023, sebelum kembali naik. Tetapi bahkan taruhan itu membawa risiko. Generasi berikutnya, seperti yang dijelaskan Bondy, sekarang beralih ke TikTok, di mana pengguna dapat membuat dan melihat video pendek yang viral daripada menggulirkan kata-kata kasar politik masa lalu dari kerabat jauh yang secara keliru terhubung dengan mereka di Facebook.

Meta telah mencoba meniru kesuksesan TikTok dengan penawaran video pendeknya yang disebut Reels, yang telah menjadi fokus utama di Facebook dan Instagram. Meta berencana untuk meningkatkan jumlah video pendek yang direkomendasikan secara algoritmik di umpan Instagram pengguna dari 15% menjadi 30%, dan Bondy berspekulasi bahwa perusahaan kemungkinan akan “mendapatkan aliran pendapatan yang luar biasa dari perubahan algoritme itu”.

Namun, Facebook mengakui ini adalah hari-hari awal untuk memonetisasi Reels, dan belum jelas seberapa baik format tersebut bekerja untuk pengiklan. Bisnis TikTok tetap buram karena perusahaan tersebut dimiliki secara pribadi dan dimiliki oleh ByteDance China.

Sheryl Sandberg, yang meninggalkan perusahaan pada hari Jumat setelah lebih dari 14 tahun sebagai chief operating officer, mengatakan dalam panggilan pendapatan terakhirnya pada bulan Juli bahwa video lebih sulit daripada foto dalam hal iklan dan pengukuran, dan bahwa Facebook harus menunjukkan kepada bisnis cara menggunakan alat iklan untuk Gulungan.

“Saya pikir itu sangat menjanjikan,” kata Sandberg, “tetapi kami memiliki beberapa kerja keras di depan kami.”

Skeptis seperti Martin melihat Facebook mendorong pengguna menjauh dari umpan berita inti, di mana ia menghasilkan banyak uang, dan menuju Reels, di mana modelnya tidak terbukti. Martin mengatakan Zuckerberg harus mengetahui sesuatu yang penting tentang ke mana arah bisnisnya.

“Dia tidak akan merugikan pendapatannya pada saat yang sama dia membutuhkan lebih banyak uang, kecuali dia merasa bisnis inti tidak cukup kuat untuk berdiri sendiri,” kata Martin. “Dia pasti merasa harus mencoba memindahkan pemirsanya ke Reels untuk bersaing dengan TikTok.”

Seorang juru bicara Facebook menolak berkomentar untuk cerita ini.

Zuckerberg memiliki setidaknya satu alasan utama untuk mengkhawatirkan selain pertumbuhan pengguna yang terhenti dan ekonomi yang melambat: Apple.

Pembaruan privasi iOS 2021, yang disebut Transparansi Pelacakan Aplikasi, merusak kemampuan Facebook untuk menargetkan pengguna dengan iklan, yang merugikan perusahaan dengan pendapatan sekitar $ 10 miliar tahun ini. Meta mengandalkan iklan yang didukung kecerdasan buatan untuk mengimbangi perubahan Apple.

Itu mungkin tidak lebih dari bantuan plester. Chris Curtis, pakar dan konsultan pemasaran online, telah melihat jejaring sosial naik dan turun seiring tren berubah dan pengguna terus bergerak. Dan masalah itu tidak dapat diselesaikan dengan AI.

“Saya cukup tua dan saya ada di sana ketika MySpace masih ada,” kata Curtis, yang sebelumnya bekerja di Anheuser-Busch dan McKinsey. “Jejaring sosial dapat dialihkan, kan?”

Ketika Anda melihat nomor pengguna Meta, kata Curtis, mereka menyarankan perusahaan itu “tidak dalam posisi yang baik.”

‘Kekuatan untuk kebaikan atau kejahatan’

Terakhir kali kapitalisasi pasar Facebook serendah ini, pada awal 2019 dan perusahaan itu menghadapi dampak lanjutan dari skandal privasi Cambridge Analytica. Sejak itu, Facebook telah mengalami kerusakan reputasi lebih lanjut, terutama dari dokumen yang dibocorkan tahun lalu oleh pelapor dan mantan karyawan Frances Haugen.

Kesimpulan utama dari kisah Haugen, yang mendahului perubahan nama menjadi Meta, adalah bahwa Facebook mengetahui banyak kerugian yang ditimbulkan oleh produknya kepada anak-anak dan tidak mau atau tidak mampu melakukan apa pun terhadap mereka. Beberapa Senator AS membandingkan perusahaan itu dengan Big Tobacco.

Mantan karyawan dan pelapor Facebook Frances Haugen bersaksi selama sidang Komite Senat untuk Perdagangan, Sains, dan Transportasi berjudul ‘Melindungi Anak-Anak Online: Kesaksian dari Pelapor Facebook’ di Capitol Hill, di Washington, AS, 5 Oktober 2021.

Jabin Botsford | Reuters

Denise Lee Yohn, penulis buku membangun merek termasuk “What Great Brands Do” dan “Fusion,” mengatakan ada sedikit bukti yang menunjukkan bahwa rebranding Facebook ke Meta akhir tahun lalu telah mengubah persepsi publik tentang perusahaan.

“Saya pikir perusahaan masih menderita banyak kritik dan skeptisisme tentang apakah mereka adalah kekuatan untuk kebaikan atau kejahatan,” kata Yohn.

Merehabilitasi merek yang rusak memang sulit tapi bukan tidak mungkin, kata Yohn. Dia mencatat bahwa pada tahun 2009, Domino’s Pizza berhasil bangkit dari krisis. Pada bulan April tahun itu, sebuah video yang dibuat sebagai lelucon oleh dua karyawan restoran menjadi viral, menunjukkan salah satu dari mereka melakukan tindakan menjijikkan dengan makanan saat memasak di salah satu dapur perusahaan. Kedua karyawan ditangkap dan didakwa dengan kontaminasi makanan.

Pada bulan Desember 2009, Domino meluncurkan blitz pemasaran yang disebut “Pizza Turnaround.” Saham tersebut naik 63% pada kuartal pertama 2010.

Yohn mengatakan pendekatan perusahaan adalah, “Kami telah diberitahu bahwa pizza kami payah, jadi kami benar-benar akan membuat perubahan substantif pada apa yang kami tawarkan dan mengubah persepsi orang.” Meskipun awalnya terdengar seperti “hanya pembicaraan pemasaran,” kata Yohn, “mereka benar-benar benar-benar berubah.”

Zuckerberg, di sisi lain, tidak “tampil sebagai pemimpin yang serius untuk mengubah budayanya dan tentang mengubah dirinya sendiri dan tentang jenis menciptakan perusahaan yang akan mampu melangkah ke masa depan yang dia impikan,” katanya.

Reputasi Meta juga dapat membahayakan kemampuan perusahaan untuk merekrut talenta papan atas, sangat kontras dengan satu dekade lalu, ketika tidak ada lagi tempat pendaratan yang berharga bagi seorang insinyur jagoan.

Seorang mantan eksekutif iklan Facebook, yang berbicara dengan syarat bahwa namanya tidak akan digunakan, mengatakan kepada CNBC bahwa meskipun TikTok dimiliki oleh orang tua Cina, sekarang memiliki keunggulan atas Meta dalam hal perekrutan karena dianggap kurang “moral”. sisi negatifnya.”

Ben Zhao, seorang profesor ilmu komputer di University of Chicago, mengatakan dia melihat permainan di lapangan karena semakin banyak siswa di departemennya yang menunjukkan minat untuk bekerja untuk TikTok dan ByteDance.

Agar tetap kompetitif, mengingat bagaimana pasar telah menghukum saham teknologi tahun ini, Zhao mengatakan Meta dan Google “harus membayar lebih dan tentunya harus membagikan opsi dan paket saham yang lebih menguntungkan.”

Kasus banteng

Namun, Zuckerberg memiliki sejarah membuktikan keraguannya salah, kata Jake Dollarhide, CEO Longbow Asset Management di Tulsa, Oklahoma.

Dollarhide ingat ketika investor lari dari Facebook tidak lama setelah IPO 2012, mencemooh kemampuan perusahaan untuk pindah “dari PC ke dunia seluler.” Bisnis seluler Facebook dengan cepat terbakar dan pada akhir tahun 2013, sahamnya melonjak.

Keberhasilan Zuckerberg dalam beralih ke seluler memberi Dollarhide keyakinan bahwa Meta dapat menguangkan langkah taruhannya ke metaverse. Pada kuartal kedua, divisi Meta’s Reality Labs, yang menampung headset realitas virtual dan teknologi terkait, menghasilkan pendapatan $452 juta (sekitar 1,5% dari total penjualan Meta) dan kehilangan $2,8 miliar.

“Saya pikir Zuckerberg sangat cerdas dan sangat ambisius,” kata Dollarhide. “Saya tidak akan bertaruh melawan Zuckerberg seperti halnya saya tidak akan bertaruh melawan Elon Musk.”

Perusahaan Dollarhide belum memiliki saham Facebook, sejak 2014, lebih memilih lintasan perusahaan teknologi seperti Apple dan Amazon, dua kepemilikan utamanya.

“Kenyataannya mereka dapat dianggap sebagai perusahaan yang bernilai dan bukan perusahaan yang berkembang,” kata Dollarhide tentang Meta.

Tidak peduli apa yang terjadi dalam satu atau dua atau bahkan tiga tahun ke depan, Zuckerberg telah menjelaskan bahwa masa depan perusahaan ada di metaverse, di mana dia mengandalkan bisnis baru yang terbentuk di sekitar realitas virtual.

Zhao, dari University of Chicago, mengatakan ada ketidakpastian besar seputar prospek metaverse.

“Pertanyaan sebenarnya adalah – apakah pengguna harian sudah siap untuk metaverse?” kata Zhao. “Apakah teknologi yang mendasarinya siap dan cukup matang untuk membuat transisi itu mulus? Itu pertanyaan nyata dan itu mungkin tidak tergantung pada Facebook atau Meta pada saat ini.”

Jika Zuckerberg benar, mungkin 10 tahun dari sekarang harga saham Meta dari kedalaman 2022 akan terlihat seperti diskon dekade ini. Dan jika itu terjadi, prediksi spiral kematian akan diejek seperti cerita sampul 2012 dari Barron’s, berjudul “Facebook bernilai $15” dengan ibu jari menunjuk ke bawah. Empat tahun kemudian, itu diperdagangkan mendekati $130.

PERHATIKAN: Needham’s Martin adalah seorang Meta skeptis

Author: Jose Baker